据香港万得通讯社报道称，宜信有8亿元贷款坏账，贷款主体已经遭到多起诉讼，抵押物都是东北四线以下城市的烂尾楼。宜信之所以能够达到今天的规模，与其发明的“债权转让”模式有密不可分的关系，但这种模式给宜信的发展也招来了非议。如果像这类P2P企业有非法的动机，不排除庞氏骗局的出现。

此前的七天时间之中，在国内占据规模最大地位的P2P网贷公司，也就是宜信，被置于风口浪尖之上。

依照香港万得通讯社所做的报道来讲，宜信存在着8亿元的贷款坏账情况，贷款的主体遭遇了多起诉讼事件，其抵押物均是处于东北四线以下城市的烂尾楼。即便宜信去申请资产保全，也不容易将全部欠款追回来。

联系宜信相关负责人的是《证券日报》记者，该负责人对记者回应称，宜信在东北地区开展了多个地产项目，这些项目的总规模远未达到8亿元。

规模并非8亿元，然而，也绝不是，宜信所承认的，2.64亿元。一位业内人士，向本报记者，这般说道。

2006年5月，唐宁创建了宜信公司，其总部位于北京，它是一家综合性现代服务业集团公司，业务兼括财富管理，信用风险进行评估与管理，信用数据开展整合服务，小额贷款行业从事投资等，在目前宽泛意义上的P2P贷款领域，它属于最大的“玩家”。

业内“茶余饭后”讨论的话题里，有宜信风险究竟有多大这一情况，还有宜信是如何进行运作的这种情况，这些都涵盖其中。

事实上，宜信所爆出的房地产坏账风波，和其P2P业务板块不相干，或许是其财富管理业务的部分，理应是有限合伙房地产基金运作的项目。那位业内，知情人士，在接受本报记者采访时表明，经过几年来，异乎寻常的发展，宜信已然很难说是一家P2P公司，更像是P2P的一种变异模式，因而，屡屡遭受市场的质疑，其风险与质疑就在于它的不透明性。

宜信否认8亿元坏账

认为是同业竞争“造谣”

在4月13日的时候，针对宜信8亿坏账等相关事件，宜信其董事长唐宁往员工那里发送了一封内部信件。

在接受本报记者采访时，宜信一位员工表明，宜信内部员工均已收到此信件，此次事件对员工影响并非很大，员工比较相信公司的实力。

信中唐宁指出，宜信财富于东北搞的跟房地产有关联的业务，仅有三个项目，额度是2.64亿，项目运作都正常。在宜信财富一年里将近500亿的资产配置当中，仅有13.1%的资金被配置到了各类房地产项目之上，并且有着超值的抵押担保。

宜信会和各项目合作方定期开展项目调查以及跟进工作，当下各项目都在正常运作，没有察觉到某些网络媒体所说的“造假和跑路情况”，各个到期项目都能正常兑付，风险处于可控状态。宜信相关负责人向本报记者如此表明。

唐宁声称，在行业迅猛发展进程里，则不时有纷扰，不道德、不规范的竞争行径、商业活动切实存在。此次的事件，初步判定理当属于这类情形。但针对宜信的风险，唐宁也坦率表示，宜信所从事的风险管理业务，构建的风险管理体系，并非以追求零风险作为目标，而是追求在风险能够把控的情况下，给予高质量、负责任的普惠金融以及财富管理服务。

期间是2008年至2010年，宜信每一年的业务增长速率都处于200%以上。此高速发展着的企业因而得到了风险投资的看重，在凯鹏华盈于2010年对宜信开展了千万美元级别的投资之后，到了2011年9月，宜信又获取了源自IDG和摩根士丹利的高达几亿美元的第二轮投资。据悉，宜信涉猎范围宽广，已然具备基金、保险等多个代销牌照，除其自身当下正在发售的部分产品外，宜信财富更多的是代销诸多理财产品、信托，乃至PE项目，在全国40多个城市拥有千余位理财顾问。2013年的相关数据表明，宜信平台累计贷款成交量达120亿元，已然是全球交易量最大的P2P平台。

然而，宜信的发展模式一直备受争议。

备受争议的债券模式

不排除庞氏骗局出现

宜信能达到如今这般规模，和它所发明的“债权转让”模式有着紧密相连不可分割的关系，然而这种模式给宜信的发展引来了诸多非议。

首先，必须得承认，宜信对中小企业贷款所做出的贡献，债券转让在法律层面实际上是不存在问题的，比如说，你借给A十万元数额的款项p2p平台收益率超24%尽量规避 秒标极似庞氏骗局，然而，你却将债券转让给了B，那么，A只要把十万元归还给B便行了，可是，宜信存在的问题在于，它所涉及的金额并非仅仅十万元，它所有的投资人和借款人数量众多，资金规模已然很大了，倘若不能及时且高效地对每个借款人和投资人进行匹配，那就很难规避资金池的嫌疑。”人人聚财CEO许建文接受本报记者采访时如此说道。

许建文觉得，“这种模式于刚开始之际就压根难以确保投资与借出全然对应起来 ，仅仅能够讲是倘若规模以及数量扩充的时候才可以最大程度地削减这种不对应 ，然而却很难确保‘绝对不存在期限错配’。”。

当下，我国法律虽不许可非金融机构发放贷款，然而对个人贷款发放却是予以保护的。简单来讲，宜信的模式是这样的，在这般法律体系中，唐宁能够以个人借款之形式借给借款人10万，进而获取了一笔10万1年期的债权。鉴于通过整体转让达成流通的难度甚大，P2P的作用便凸显出来了，唐宁借助创设所谓的P2P平台能够把这笔债权在金额与期限两个层面进行拆分，此两个拆分是不可轻视的。

一旦十万块 的一笔债权，在经历金额拆解以及期限拆解以后，宜信的此种模式，对于社会里大量闲置的零散资金，具备致命的诱惑以及吸引力。宜信一方面持续让债券进入，一方面持续开展拆解分配配对，伴随进入的资金愈发增多，一个类似银行 的平台便诞生了。

有业内知情人士对本报记者表示，实际上他效率欠佳，遭诟病之处是其不透明，且有着资金池风险。假定宜信运作极为规范，人们不由得思忖，要是宜信能够这般行事，那么众多不法分子会打着P2P旗号行径于此。只是不法分子会将钱款卷走。倘若像这类P2P企业怀有非法动机，不排除浮现庞氏骗局。

激辩真伪P2P

打法律的擦边球

当前，国内P2P网贷予以分类的情形存在几种。一是处在纯线上模式，所对应的代表为拍拍贷。二是属于线上与线下相结合的模式，其代表是有利网。三是为纯线下以及债权转让模式，代表性的存在便是宜信。P2P的关键要点应当是不能够介入到借款与放款的交易行径之中去。该种模式致使宜信被诸多P2P同行认定成为伪P2P。

本报记者听到，宜信方面的相关负责人声称，宜信并非那种已上市的公司，所以它不存在必须要将业务以及数据达成公开透明状态的这样一种义务。

此次宜信被传存在危机的业务，是那样一种项目产品，那类似房产基金之类，而这和原本的P2P业务，不存在很大的关联。

有业内人士这般觉得，这种项目的性质跟信托相类似，宜信的项目按说是在有限合伙房地产基金范畴内，这压根就不属于P2P业务板块，此类事情通常是第三方理财公司在开展p2p平台收益率超24%尽量规避 秒标极似庞氏骗局，并非P2P公司所为，从宜信当下线下拓展的各项业务情形来讲，已没办法把它单纯地界定为一家P2P公司。

2013年8月8日，网赢天下所采取的是宜信首创的债权转让模式，在仅经营了4个多月之后，它发表公开信声称，因运营不善以及诸多因素，导致投资者的投资款无法按时提现，目前已全面停止所有网贷业务的运行，仅负责对之前欠款进行还款安排。

需要予以留意的是，尽管当下监管层面还没有针对P2P平台开展线下业务给出清晰明确的规定，然而其发展始终被监管层予以紧密的关注。在这之前，央行副行长刘士余明确地表明，互联网金融存在两个不能触碰的底线：其一为非法吸收公众存款，其二是非法集资。与此同时，他针对P2P给出了明确的警示，P2P要是做成线下情形，在脱离了平台操作功能以后，就会演变成资金池，进而成为影子银行。行业内人士普遍觉得，刘士余的这番讲话直接指向了宜信模式。